享工业互联时代红利，大禹电子振翅欲飞

享工业互联时代红利，大禹电子振翅欲飞

福州大禹是超声波物位流量仪表的龙头企业。公司成立于2008年，是中国经营规模较大 、商品类目最齐备的物位流量仪表龙头。公司关键商品包含智能流量仪表、物位仪表、超声波换能器、分析仪等单项工程商品和信息系统集成及总承包服务项目。公司中下游运用包含石油化工设备、电力工程、冶金工业、市政工程及公共环境保护、药业、食品工业、新能源技术等领域，关键顾客包含中国石油、中国石化、中国海油、中国国电、国电投、中广核集团等。近些年，获益于中下游石油化工设备、电力工程和行业的要求提升，公司销售业绩平稳提高。2015 年至 2020 年，公司主营业务收入年复合增速为25.91％，毛 年利率从 26.39%提高至 35.06%，归母净利润年复合增速为 11.21％，反映出稳定提高工作能力。 参照全世界仪器仪表头部企业，公司有希望迈入公司估值与销售业绩双升。在我国仪表设备领域市场容量做到 10955 亿人民币，近 8 年复合增速为 7.66%，大家觉得伴随着工业生产步骤自动化技术水平的持续提高，仪器设备 仪表盘市场容量还将平稳提高。比照国际性大佬艾默生和横河电机：（1）艾默生与横河的收益经营规模 各自做到 1299 亿人民币和 265 亿人民币；（2）艾默生和横河电机利润率均在 42%上下；（3）艾默生 和横河电机平均增收超出 135 万余元；（4）艾默生和横河电机 PE 公司估值在 20 倍上下起伏，回过头看大禹电子，做为中国仪器仪表骨干企业，其收益经营规模还仅有 4 亿人民币上下，平均增收约为 84.5 万 元，利润率约为 35%，大家觉得将来大禹电子收益经营规模及其营运能力均具有不断提高室内空间。而据本 汇报的盈利预测，大禹电子现阶段相对性公司估值仅有 15 倍，大家觉得公司有希望迈入公司估值与销售业绩双升。 掌握自动化技术、智能化系统发展趋势，自有品牌迈入国产替代突破口。现阶段，在我国高档仪表设备的市场占有率 关键被外资企业知名品牌占有，2019 年在我国仪表设备進口经营规模做到 987 亿美金，且近些年展现提高态 势。从细分化商品看，温度变送器中国市场容量约为 40.2 亿人民币，预估外资企业知名品牌温度变送器累计 市占率超出 60%。大禹电子做为国内智能变送器头部企业，市占率不够 10%；调节阀门中国市场容量约为 244.4 亿人民币，超出 60%的市场占有率被外资企业占有，艾默生以 8.3%的市场份额领先，吴忠仪表、 川仪股份等当地调节阀门公司市占率不够 5%。殊不知当地知名品牌的产品品质与外资企业知名品牌在持续变小， 如大禹电子的智能化超声波物位计的商品精密度早已做到国际性领先地位。大家觉得伴随着大禹等当地自 动化仪表企业技术水平的持续提高，自有品牌的国产替代正迈入最好突破口。 ¿从单品到解决方法，弄潮工业生产 3.0 法国新浪潮。与当地仪器仪表公司对比，公司核心竞争力比较显 著：（1）公司具有 4大系列产品单品，且全年收入经营规模做到 4 亿人民币，商品类目及其收益经营规模显著强 于中国别的竞争者；（2）一部分单品特性做到国际性优秀水准。公司智能化超声波物位计、超声波明渠流量计、超声波多普勒流量计、超声波换能器等好几个单品的特性做到国际性优秀水准，好于中国竞争者；（3）公司 具有信息系统集成及总承包工作能力，有益于单品市占率提高。公司近些年承揽了较多世界各国信息系统集成项 目，在原油、化工厂、电力工程、冶金工业、市政工程及环境保护、轻工业装饰建材、新能源技术等行业具有丰富多彩的工作经验。